巴菲特:股价反映的不是企业业绩!
巴菲特认为股价反映的不是企业业绩，而是其他方面，以下是对其相关观点的详细阐述：股价反映留存收益再投资：在一段时间内，股价仅仅反映了留存收益的再投资。以储蓄账户为例，如果允许他人管理储蓄账户并将所有利息进行再投资，10年后对方会因利息留存而获得一大笔钱。
核心逻辑：以未来价值为导向，拒绝“平庸陷阱”市场认知的本质是“预期差”：股价反映的是市场对企业未来的预期，而非当前业绩。平稳的业绩只能带来平庸的股价，因为市场效率会迅速消化已知信息。
巴菲特价值投资的精髓确实在于做好公司股东，而非频繁买卖股票，其核心是通过长期持有伟大企业实现复利增长。这一理念贯穿于巴菲特58年的投资生涯，并体现在以下关键方面：选企业而非选股票，聚焦长期价值巴菲特与查理·芒格明确表示，他们选择的是企业本身而非股票代码。
价格与价值的分离性：股价波动仅反映市场情绪，而非企业价值变化。短期股价上涨可能源于情绪高昂，下跌可能源于情绪低沉，但企业基本面（如盈利能力、资产质量）通常保持稳定。巴菲特名言的实践意义：“价格是你付出的，价值才是你得到的”揭示了投资的核心逻辑：投资者应关注企业内在价值，而非市场定价。
例如，巴菲特在1993年致股东的信中明确指出，投资者应像拥有企业全部股份的所有者一样持有股票，而非仅关注短期股价波动。这种视角下，股票的价值源于企业内在价值的增长，投资者通过分享企业利润（如股息）或资产增值（如股价反映的企业价值提升）实现财富积累。
巴菲特账面价值
巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的账面价值是衡量股东权益的关键指标，截至2023年财报，公司每股账面价值约30.9万美元，年度复合增长率长期维持在19%左右，是巴菲特价值投资理念的重要验证指标。
巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的账面价值（Book Value）是衡量其股东权益的核心指标，截至2023年财报显示，公司每股账面价值约为30.9万美元，年度复合增长率长期保持在19%左右，是巴菲特价值投资理念的重要验证指标。
而投资者真正关心的将来能从公司里得到多少价值，这才是决定公司“价值”的真正要素，巴菲特常把它称作公司的“内在价值”。内在价值更侧重于公司未来的发展潜力和盈利能力，它受到多种因素影响，包括公司的品牌、市场竞争力、管理团队能力等。
沃伦·巴菲特对苹果公司的投资账面价值增加超1200亿美元，苹果股份现已占伯克希尔股票投资组合的40%以上，成为其“第三大业务”。具体内容如下：投资历程与收益：伯克希尔哈撒韦公司于2016年开始购买苹果股票，至2018年年中持股比例达5%，价值360亿美元。
沃伦·巴菲特在投资领域成绩斐然，伯克希尔·哈撒韦公司长期表现出色，远超市场基准，他个人财富增长也证明了价值投资的有效性。
巴菲特的日元套息交易回归
巴菲特可能再次运用借入低息日元买入日本股票的套息交易策略，且2024年其公司发行日元债券规模已超2019年记录，同时日本股市回购因子表现突出，巴菲特所投商社公司是回报股东的典型代表。巴菲特日元套息交易或回归及日元债券发行情况巴菲特在2019年曾运用借入低息日元买入日本股票的交易策略，目前这一策略可能再次回归。
近期美股的震荡主要受到日本央行提高利率的影响。这一政策变化导致了日元突然升高，同时使得大量的套息交易爆仓，进而引发了各大投资市场的动荡。此外，全球金融市场的相互关联性也使得美股的走势受到其他市场的影响。
巴菲特“半身而退”，市场调整信号明显 巴菲特大幅减持苹果：巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司第二季度财报显示，该季度巴菲特大幅减持第一大持仓股苹果，幅度近50%，同时现金储备达到历史最高的2769亿美元，比第一季度大幅增加45%。这可能表明巴菲特已提前觉察到市场异样，选择减持股票并囤积现金以规避风险。
美股调整受套息交易反向交易影响：在美日利差较高时，借日元投资美股是流行的策略之一。随着美日利差回落，日元兑美元汇率大幅波动，上述套息交易开始反向，对美股形成较大压力。全球金融市场稳定前提及对中国市场影响：从当前的机制来看，全球金融市场稳定的重要前提条件是日元兑美元快速升值的趋势结束。
外汇套息交易：交易者借入低利率货币（如日元），投资高利率货币（如澳元），赚取利差。但需承担汇率波动风险，属于典型投机行为。投资案例：巴菲特投资可口可乐：1988年，巴菲特以每股42美元买入可口可乐股票，持有至2023年股价涨至60美元以上，期间获得丰厚股息与资本增值。
暴跌暴涨原因复杂，后续走势不明朗日本加息影响：日本超预期加息并释放鹰式信号，意味着后续有可能继续加息。之前由于日本的零利率，吸引到很多套利资金参与，如股神巴菲特先发行日元债券吸收资金，再投资日本的五大商社。但现在日本加息，套息交易的成本增加，很多套息交易开始卖掉资产还钱，形成踩踏导致暴跌。
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